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美國股市發展歷程


       美國紐約證券交易所於1811年由經紀人按照粗糙的《梧桐樹協議》建立起來並開始運營,從此有了美國股市。目前主要由道鐘斯工業股票指數、納斯達克指數和標準普爾500指數 三大股指來代表著美國股市的興衰。


       美國股票市場和股票投資的200的發展大體經歷過了四個歷史時期:
       一、第一個歷史時期是從18世紀末到1886年,美國股票市場初步得到發展。
       二、第二個歷史時期是從1886年—1929年,此一階段美國股票市場得到了迅速的發展,市場操縱和內幕交易的情況非常嚴重。
       三、第三個歷史時期是從1929年大蕭條以後至1954年,美國股市開始進入重要的規範發展期。
       四、第四個歷史時期是從1954年至今,機構投資迅速發展、美國股票市場進入現代投資時代。

 

美股股市現狀規模
 

       美國主要的股票交易市場:  紐約證券交易所 NYSE,納斯達克證券市場NASDAQ,美國證券交易所AMEX,店頭市場Over-the-Counter。
       紐約證券交易所 NYSE:美國歷史最長、最大且最有名氣的證券市場,至今已有 208 年的歷史,上市股票超過 3,600 種,包括大部份歷史悠久的‘財星五百大企業’,股價總值達七兆美元,上市條件也較為嚴格,還沒賺錢就想上市集資的公司無法進入紐約證交所。許多我們耳熟能詳的幾家美國大公司都選擇在這裏將其股票上市,例如IBM電腦公司 ( International Business Machines Corporation )、波音公司 ( The Boeing Company)、通用電器公司( General Electric Company)…等等。
       相較之下,納斯達克證券市場 Nasdaq只有二十六歲,雖有5540支股票,但多半是小型的新公司。兩家交易所最大的不同在股票買賣方式。在紐約證交所,經紀人在場內走動叫喊來尋找最佳買賣主。在Nasdaq,買賣在電話或電腦上談。在納斯達克上市的公司約有 4,100 多家,而約有近 2,000 家是高科技公司。在美國上市的網路公司中,絕大部份都在納斯達克上市。而與電腦及電訊相關的公司則占了納斯達克一個大比數。美國市值最大的全 5 家公司中,納斯達克就擁有了英代爾(Intel)、微軟 (Microsoft)、思科 (Cisco) 三家。
       美國證交所是美國第二大的證券交易所,超過1,131支股票在此上市。 美國證交所的交易場所和交易方式大致都和紐約證交所相同,只不過在這裏上市的公司多為中、小型企業,因此股票價格較低、交易量較小,流動性也較低。美國證交所在1998年被那斯達克證券市場並購,不過目前這兩個證券市場仍然獨立營業。
       店頭市場,即指那斯達克證券市場。之所以叫做店頭市場,是因此它的交易方式不同于傳統的證交所,證交所的交易方式是由經紀人在交易場內為客戶買賣股票,但是店頭市場的交易方式,是經由龐大的電腦系統來進行,投資人想要買賣店頭市場的股票,需要透過坐在櫃檯後面的專業經紀人利用電腦來進行,故被稱為店頭市場。以下是在美國店頭市場裏銷售的一些股票、證券:公債 ( Corporate Bonds ) 市政公債 ( Municipal Bonds ) 新股票( New Issues of Corporations ) 美國政府證券 ( U.S. Government Securities ) 開放型投資公司 ( Open-end Investment Company ) 外國公司證券 ( Securities of Foreign Corporations ) 未在證券交易所登記,而在店頭市場買賣的股票 ( Unlisted Stocks ) 全國證券商公會自動報價系統 ( National Association of Securities Dealers Automated Quotation System )。


交易場所介紹


  股票是在交易所進行交易的,像NYSE、NASDAQ和AMEX。有兩類主要的交易所,實體的和虛擬的。實體交易所就像電影和CNBC上所描繪的場面那樣,穿著藍馬甲的狂人,揮動著紙張,呼喊著價格。
  虛擬交易所實際上是由電腦網路連接起來的,整個交易過程電子化。 股票在交易所交易的原因是因為這是促成交易的最好辦法。如果在您當地的報紙上刊登分類廣告來買賣股票就簡直太慢了。通常,電子交易所效率更高,這就是為什麼連面對面的交易所也大都有電子交易服務的原因。
  這裏實際上有兩個市場 一級市場和二級市場。一級市場是發行股票的地方,通常與IPO一起被提及 。在這裏,公司發行證券,而銀行承銷(通常被稱為承銷商)以協助發行。銷售就發生在二級市場。二級市場是真正的股票市場。這裏,股票在獨立於發行公司的各方之間交易。一旦股票在二級市場交易,發行公司就無法再控制股票的交易了。NYSE、NASDAQ和AMEX都是二級市場 。
  NYSE(紐約證券交易所) 被認為是世界上最有名的交易所。於200多年前的1792年,隨著24位股票經紀人和商人簽訂的《梧桐樹協議》而成立。世界上的許多大型公司都在NYSE上市,例如可口可樂、通用電氣和沃爾瑪。
  紐約證券交易所是實體交易所,交易都是面對面進行。無論何時您聽到“上市交易所”,指的都是紐約證券交易所。訂單操作是由提交交易的交易所成員和場內經紀人在特定位置(也被稱為交易現場)來完成的。採用簡單的拍賣法,以目前買方願意購買的最高價格,結合目前賣方願意出售的最低價格(被稱為出價和問價)進行。股票要麼是通過上次的售價,要麼是出價和詢價的價格來進行報價。例如,股票上次的售價是24.50,而目前最高的出價是24.45 ,最低的詢價是24.55,則報價可以是"24.50"或"24.45"或"24.55" 。被稱為專家的人通過撮合買賣雙方來控制股票的所有訂單。所有這些都可以手動完成,不過電腦也被廣泛使用以使交易過程自動化。
  NASDAQ(納斯達克)市場是一個虛擬的市場 ,如同OTC(場外交易)市場一樣。這裏沒有交易大廳,沒有專家,也沒有中心地點。相反,所有的交易都是通過交易商的電腦化網路來進行。這就把電腦癱瘓的可能性降到了最低,因為網路是獨立的(如果一台電腦壞了,其他的則繼續連接)。納斯達克在以前被認為是次於NYSE的,但自從高科技繁榮,像微軟和Intel這樣的眾多公司快速成長,納斯達克已經被認為是NYSE主要的競爭對手,無論是在聲譽還是成交量方面。納斯達克系統的經紀業務由造市商來執行。與NYSE的專家不同,造市商只控制他們自己的出價和問價,而不是控制某個股票的整個交易過程。某個股票可以有許多的造市商,都在同一時間交易。
  AMEX(美國證券交易所)是美國第三大交易所。在納斯達克出現以前,是第二大交易所。1998年,AMEX被實際上是納斯達克的母公司NASD買下。目前,AMEX主要進行小型股(市值將在下部分進行解釋)和期權的交易。
  OTCBB代表場外櫃檯交易系統。其市場,被稱為粉單市場,包括了還不夠資格在主要市場上上市的公司。這些又被稱為仙股。該市場規則很少,正因為如此,比起正規市場風險更大。


交易品種

       1)股票 普通股和優先股上市交易的有價證券新股和股權再融資納斯達克和場外櫃檯交易系統證券國際股票私人和私人投資公開股票。
       2)期權 匯率、指數和外匯期權。
       3)債券、基金及其他工具。

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